Учет инфляции в анализе проектов
Предварительный просмотр:
Алексанов Д.С.
Вопрос №1. Учет инфляции в анализе проектов.
- влияние инфляции на эффективность;
- влияние инфляции на финансовую реализуемость;
- расчеты по обслуживанию долга – противоречие и способы его устранения.
Определить значение ставка дисконта, включающей инфляцию:
Сегодня располагаем 1000 единиц ценности. Возможность накопления = 10% за шаг (год).
Результаты в форме «Ценности»: 1000 ----→ 1100 ---→ 1210
Инфляция 20% за шаг (год):
Цена 1 ценности по шагам: 1 ----→ 1.2 ---→ 1.44
Расчет стоимости имеющихся «ценностей» в ценах соответствующих шагов:
1000 ----→ 1100 реальной ценности = 1000 * 1,2 = 1200 номинальный стоимости +
+ 100 * 1,2 = 120
Всего = 1100 (реально) или 1320 (номинально)
1100 ---→ 1210 реальной ценности = 1100 * 1,44 = 1584 номинальной стоимости
+ 110 * 1,44 = 158,4 номинальной стоимости;
Всего = 1210 (реально) или 1742,4 (номинально)
Влияние на эффективность:
- при значительном отставании удорожания продукции от удорожания ресурсов;
- при существенном влиянии сезонности в сочетании с фактором №1;
- В ОСТАЛЬНЫХ СЛУЧАЯХ – НЕ ЗНАЧИТЕЛЬНО;
Влияние на реализуемость – сильное (особенно в сочетании с факторами 1 и 2);
Обслуживание долга – используем НОМИНАЛЬНЫЙ БАНКОВСКИЙ ПРОЦЕНТ и РЕАЛЬНЫЙ (в ценах базисного периода) денежный поток проекта «до финансирования» - ПРОТИВОРЕЧИЕ!!!
Способ №1 – прогнозы удорожания продукции и ресурсов включить в расчет денежных потоков;
Способ №2 – дефлировать банковский процент (пересчитать его в «неизменные цены»)
Рациональный Вариант – не забывать о том, что проект «испытан» на «пессимистический случай»)
Вопрос №2. Анализ инвестиционных проектов и бизнес-планирование
Аспекты анализа проектов | Разделы бизнес-плана | Комментарий |
I. Коммерческий: - рынок продукции - рынок ресурсов | 3.2, 4, 5.2, 5.3, 5.4 5.1, 7.2.4 | |
II. Технический - техника и технологии - масштаб проекта - сроки реализации - компоненты | 2.3, 3.1, 3.2, 3.3, 3.4, 7.2.9 | |
III. Социальный - влияние проекта на среду - влияние среды на проект | 4, 7.2.6 4, | |
IV. Институциональный (организационный) - партнеры - внутренняя организация - график, координация | 6.1, 6.4 2.2, 6.2, 2.5 5.4, 6.3, 7.2.3, 7.2.9 | |
V. Экологический | 3.5, 6.4 | |
VI. Финансовый - финансовое состояние - эффективность - реализуемость - условия финансирование - риски | 7.1, 7.2, 7.3, 7.4, 7.5, 2.4 7.7, 7.9 7.7-7.9 7.8 8.1-8.4, 9 | |
+ оценка бюджетной эффективности проекта | ||
VII. «Экономический» - анализ общественной эффективности = «с позиций национальной экономики» |
Аспекты анализа проектов и их отражение в бизнес-планах проектов
Содержание бизнес-плана (для Россельхозбанка) | стр. | Примечания |
1. Краткий обзор (резюме) проекта | 5 | |
2. Инициатор проекта | 7 | |
2.1. Общие данные | 7 | |
2.2. Учредители (акционеры) | 7 | |
2.3. Виды и объемы деятельности | 8 | |
2.4. Финансовое состояние | 9 | |
2.5. Информация о руководителях | 11 | |
3. Существо предлагаемого проекта | 13 | |
3.1. Местонахождение объекта | 13 | |
3.2. Описание продукта (услуги) | 13 | |
3.3. Технология производства продукта (оказания услуги) | 13 | |
3.4. Характеристика закупаемого оборудования (техники) | 15 | |
3.5. Экологические вопросы производства | 16 | |
4. Анализ положения дел в отрасли | 16 | |
5. Анализ рынков сбыта продукции и закупок сырья | 17 | |
5.1. Рынок сырья, материалов и комплектующих | 17 | |
5.2. Конкуренция на рынке сбыта | 17 | |
5.3. Потенциальная емкость рынка сбыта | 18 | |
5.4. Маркетинговая стратегия проекта | 18 | |
6. Организационный план | 18 | |
6.1. Организационно-правовая форма реализации проекта | 18 | |
6.2. Основные партнеры | 18 | |
6.3. График реализации проекта | 19 | |
6.4. Правовые вопросы осуществления проекта | 20 | |
7. Финансовый план | 21 | |
7.1. Условия и допущения, принятые для расчета | 21 | |
7.2. Исходные данные | 21 | |
7.2.1. Налоговое окружение | 21 | |
7.2.2. Номенклатура и цены продукции (услуг) | 21 | |
7.2.3. План производства | 22 | |
7.2.4. Номенклатура и цены сырья, материалов и пр. | 24 | |
7.2.5. Калькуляция прямых материальных затрат | 25 | |
7.2.6. Численность персонала и заработная плата | 25 | |
7.2.7. Накладные расходы | 26 | |
7.2.8. Капитальные затраты и амортизация | 26 | |
7.2.9. Нормы оборота текущих активов и пассивов | 27 | |
7.3. Калькуляция себестоимости продукции и услуг | 27 | |
7.4. Расчет выручки | 28 | |
7.5. Потребность в первоначальных оборотных средствах | 29 | |
7.6. Инвестиционные издержки | 29 | |
7.7. Расчет прибылей, убытков и денежных потоков | 30 | |
7.8. Источники, формы и условия финансирования | 30 | |
7.9. Оценка экономической эффективности проекта | 31 | |
8. Оценка рисков | 33 | |
8.1. Анализ чувствительности | 33 | |
8.2. Уровень безубыточности | 33 | |
8.3. Варианты проекта | 34 | |
8.4. Оценка проектных рисков | 34 | |
9. Обеспечение | 36 | |
Приложения | 38 |
Вопрос №3. Программное обеспечение расчетов и формирования документации при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов.
- Project Expert - лидер рынка программных продуктов в РФ и СНГ
- Alt-Invest (Альт-Инвест) ТЭО-Инвест и др.
- Отраслевые программные продукты
- COMFAR, FarMod, CosTab и др.