РЕФЕРАТ НА ТЕМУ

«СОВРЕМЕННОЕ ПРИМЕНЕНИЕ КОНЦЕПЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ 4

Сущность понятия экономической добавленной стоимости 4

Методика расчёта экономической добавленной стоимости 7

ГЛАВА 2. ПРИМЕНЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ 12

Расчет экономической добавленной стоимости 12

Взаимосвязь финансовой устойчивости и экономической добавленной стоимости 16

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 19

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 21

ВВЕДЕНИЕ

Эффективность экономики страны это основа для независимости и благосостояния граждан. Эффективность, сегодня, это в том числе, способность к наращиванию собственного независимого капитала.

Для оценки экономической эффективности, необходимо учитывать динамику стоимости компании. Экономическая добавленная стоимость позволяет ориентироваться в прогнозировании относительно увеличения стоимости компании и принимать решения в инвестировании и управлении. Оценка экономической добавленной стоимости позволяет спрогнозировать положение на мировой арене компаний и отраслей в дальней временной перспективе.

Одна из методик расчёта экономической добавленной стоимости является зарегистрированной торговой маркой консалтинговой компании «Stern Stewart & Co» метод EVA.

Впервые термин EVA был использован в 1989 году П.Финеганом, но привлёк к себе существенное внимание после публикации Ш.Талли в журнале Fortune. В статье были представлены концепция EVA и методики её расчета. Концепция EVA вызвала интерес компаний: The Coсa - Cola Cоmpany, Eli Lilly and Company, Bausch & Lomb, Matsushita, Briggs & Strattоn и Herman Miller. Последнее время методы EVA используются многими компаниями.

Целью курсовой работы является изучение научных основ, анализ, расчет экономической добавленной стоимости компании и анализ влияния экономической ситуации на рынках касательно экономической добавленной стоимости.

Задачи работы: изучение и обзор литературных источников по теме; расчет и анализ экономической добавленной стоимости компании.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и источников.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ

Сущность понятия экономической добавленной стоимости

В последнее время всё более остро встаёт вопрос о возможности оценки роста компаний с точки зрения роста собственного капитала, а значит капитала, работающего на пользу отечественной экономики. В настоящее время целесообразно более глубокое осмысление наиболее важных показателей, применяемых для оценки и управления стоимостью компании, эффективности функционирования всего бизнеса или отдельных его подразделений[2].

Значение добавленной стоимости, сложно переоценить. Добавленная стоимость напрямую коррелирует с положением предприятий и стран в месте занимаемом ими в глобальных цепочках добавленной стоимости. Страны и предприятия производящие большую добавленную стоимость в дальнейшем оказываются более конкурентноспособными[1,4].

Возможно изменение положения в цепочках добавленной стоимости согласно продвижения от первичных к вторичным и третичным отраслям производства (рис )

Рис. Зависимость производимой добавленной стоимости от места в глобальных ЦДС[4]

Понятие экономической добавленной стоимости (англ. Economic Value Added - EVA) в последние годы все чаще применяется в экономической теории и, главным образом, в практике работы компаний в различных странах.

Модель добавленной экономической ценности (Economic Value Added - EVA) была разработана в начале 1990- х. годов Б.Стюартом, основателем консалтинговой компании «Stern Stewart & Co». Фактически родоначальник концепции EVA (economic value added - добавленная экономическая ценность) Б.Стюарт не внес ничего принципиально нового в суть понятия экономической прибыли, его основной заслугой являются предложенные поправки к составным частям формулы экономической прибыли (поправки к измерению чистого операционного дохода за вычетом налогов, инвестированного капитала, стоимости капитала)[7].

Экономическая добавленная стоимость - это достаточно универсальный показатель, который можно использовать для финансового анализа, управления и оценки стоимости компании. Это, в сущности, индикатор прибыльности, которому не присущи недостатки показателей, до сегодняшнего дня использовавшихся в этих целях. Дело в том, что классическими показателями для измерения прибыльности компании являются различные показатели рентабельности (ROE, ROI и т.д.), рассчитанные на основе бухгалтерских данных по итогам хозяйственной деятельности. Эти показатели имеют ряд недостатков:

при помощи законных бухгалтерских приёмов можно искусственно увеличить или уменьшить размер видимой рентабельности;

бухгалтерские показатели не отражают временную стоимость денег и,
прежде всего, риски инвесторов;

показатели рентабельности конкретной компании в недостаточной мере коррелируют со стоимостью её акций на рынке капиталов, что может ввести в заблуждение лиц, принимающих решения относительно развития данной компании.

Показатель EVA позволяет решать следующие задачи:

отражать связь со стоимостью акции, устанавливаемой с помощью статистических методов;

давать возможность использовать больший объем информации из бухгалтерского учёта, включая показатели, рассчитанные по данным бухгалтерского учёта (для упрощения расчетов);

давать оценку стоимости компании с учётом фактора риска.

Отсюда вытекает двойственная природа показателя EVA. Его можно использовать в качестве инструмента для финансового анализа при управлении и оценки компании в целом.

Финансовый анализ занимается исследованием ресурсов компании, которые оказывают влияние на её стоимость, и показатель EVA, определённый для прошлого и будущего периодов, поможет аналитику обнаружить эту взаимосвязь.

Использование EVA возможно на различных уровнях организации. На уровне компании: EVA используется для принятия решений по обоснованию структуры капитала, оптимальной диверсификации производимой продукции, распределению денежных потоков внутри компании. На уровне структурных подразделений EVA применяется: как инструмент контроля действий менеджеров в пределах их компетенции. Показатели EVA могут быть использованы для оценки эффективности маркетинговой стратегии, позиционирования продукции на рынках сбыта, положения компании(отрасли, товара) в глобальных цепочках производства, повышения конкурентоспособности.

Исследования, проведённые в 90-х годах, свидетельствуют, что EVA обеспечивает получение более полезной информации про «ценность» совершенных в прошлых периодах операций, чем учётные средства измерения эффективности деятельности, такие как бухгалтерская прибыль, рентабельность капитала или темпы роста прибыли в расчёте на акцию.

В то же время EVA, без сомнения, представляет собой показатель, тесно связанный с бухгалтерским учётом. Она не может использоваться как единственная основа для принятия стратегических решений[6].

EVA - действительно важный показатель, который позволяет сконцентрировать внимание на приоритетных направлениях стратегического управления, но в стратегическом планировании необходимо использовать и другие методы изучения эффективости[6].

Методика расчёта экономической добавленной стоимости

Показатель EVA понимается как чистая прибыль от производственной деятельности, уменьшенная на затраты на капитал (собственный и заёмный). Основной формулой для расчёта показателя EVA является следующая:

EVA = NOPAT - К x IC [3]

Где NOPAT - прибыль от операционной деятельности компании (прибыль от основной деятельности) после налогообложения, но до процентных выплат по заёмным средствам (NOPAT = EBIT-Taxes);

К - капитал, вложенный в активы, которые служат для обеспечения оперативной деятельности компании, т.е. в активы, необходимые для осуществления основной деятельности (как правило, это сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств, хотя иногда под К понимаются все пассивы, необходимые для финансирования основной деятельности. В концепции EVA это выражение обозначается специальным термином «чистые операционные активы» (Net Operating Assets - NOA);

IC - средневзвешенная стоимость капитала, WACC (Weighted Average Cost of Capital).

Концепция EVA состоит в следующем. Чистая операционная прибыль после налогообложения - это доход, полученный после вычитания расходов и амортизации. Часть этого дохода идёт на оплату ресурсов (выражается в затратах на собственный и заёмный капитал), другая часть характеризует созданную (добавленную) стоимость - EVA. Недостаточно иметь положительный результат по показателям: рентабельности или ликвидности, приемлемого уровня дохода на одну акцию - EPS и др. Полное представление об эффективности позволяет получить EVA. Для благополучного развития любой хозяйствующий субъект или его структурное подразделение должны достичь такого уровня, при котором создаётся положительная дополнительная стоимость. А это возможно при условии, если компания получает отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на его привлечение. При чем в масштабах страны стоит развивать отрасли с повышенной EVA. Традиционный индикатор - рентабельность работающего капитала (отношение чистой прибыли к средней сумме активов) не включает оценку капитала, необходимого для развития компании[2].

Первой возможностью использования показателя EVA является оценка компании в рамках финансового анализа. Всё более часто применяется метод из-за его преимущества перед учетными показателями доходности и денежного потока. Для повышения эффективности бизнеса необходимо, чтобы значение показателя EVA было положительным. Чем выше величина показателя EVA, тем большую прибыль компания приносит своим владельцам и большие перспективы для расширения и влияния появляются у компании.

Оценка величины показателя EVA очень проста. Компания имеет ценность для владельца, если EVA>0. Рассмотрим следующие три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:

1. EVA=0, т.е. WACC= ROI и рыночная стоимость предприятия равна балансовой стоимости чистых активов. В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данное предприятие равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данном предприятии или вкладывая средства в банковские депозиты.

2. EVA>0 означает прирост рыночной стоимости предприятия над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в предприятие.

3. EVA<0 ведёт к уменьшению рыночной стоимости предприятия. В этом случае собственники теряют вложенный в предприятие капитал за счёт потери альтернативной доходности.

Итак расчёт показателя EVA можно представить схематически следующим образом (рис.).

EVA

NOРAT

WACC*IC

1-T

Операц.

прибыль

Выручка

Затраты

Общие

Админ-ые

Комер-ие

С/с

WACC

1-T

ЗК(доля)

Стои-ть %

СК(доля)

Стои-ть %

Чистые активы (Инвест.капитал)

Долгоср.

Активы

Амортиза-ция

Текущие активы

Кредит.

Зад-ть

Чистые основные активы

Рабочий капитал

Рис. Схема расчёта показателя EVA[3]

Показатели EVA используются как инструмент финансовой диагностики не только внутри компании, но и при сравнении конкурентоспособности аналогичных компаний, отраслей. Возможно сравнение стран по наличию отраслей с высоким показателем EVA[5].

В последнее время несколько сотен крупных зарубежных компаний используют механизм EVA, что помогает им сфокусироваться на прибыльных сегментах рынка или секторах деятельности, отдать приоритет в инвестировании наиболее эффективным проектам. Концепция EVA часто используется западными компаниями как более совершенный инструмент измерения эффективности деятельности подразделений, нежели чистая прибыль. Такой выбор объясняется тем, то EVA оценивает не только конечный результат, но и то, какой ценой он был получен (т.е. какой объем капитала и по какой цене использовался)[5].

Подводя итог, можно обозначить роль, которую играет показатель EVA экономической добавленной стоимости в оценке экономической эффективности: выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность предприятия, а также управлять им с позиции интересов его собственников; показывает руководителям предприятия, каким образом они могут повлиять на прибыльность; отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности инвестированного капитала (ROI), измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в денежном выражении); выступает инструментом ориентирования менеджеров. Позволяет повышать прибыльность за счёт улучшения использования капитала, а не за счёт уменьшения затрат на пользование капиталом.

Таким образом, можно предположить, что использование показателя EVA в управленческом учёте будет способствовать повышению качества оценки экономической эффективности на различных уровнях организации.

Между устойчивостью и экономической добавленной стоимостью прослеживается взаимосвязь. Дело в том, что классическими показателями для измерения прибыльности компании являются показатели рентабельности (ROE, ROI и т.д.), рассчитанные на основе итогов хозяйственной деятельности. Диагностика финансовой устойчивости на основе коэффициентов структуры активов и пассивов не может быть полной, поскольку сами коэффициенты отражают следствие происходящих экономических процессов, являются внешними индикаторами устойчивости. Поэтому необходимо рассчитывать экономическую добавленную стоимость, которая оценивает не только конечный результат, но и то, какой ценой он был получен. То есть, в какой мере затраты на капитал обеспечивают воспроизводство капитала. По сути методика расчета экономической добавленной стоимости EVA имеет сходства с показателями рентабельности, так как основывается на стоимости капитала, но при этом имеет математическое выражение в единицах и учитывает внешние факторы. Это позволяет выстраивать стратегию на увеличение курса акций. Экономическая добавленная стоимость позволяет оценить рост капитала (или его потерю) в дальней временной перспективе.

ГЛАВА 2. ПРИМЕНЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ

Расчет экономической добавленной стоимости

Сущность экономической добавленной стоимости EVA проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности предприятия или отрасли в промышленности. Наличие отраслей с высокой экономической добавленной стоимостью говорит о наращивании экономической мощи страны, а значит и политического влияния в дальней временной перспективе.

Использование метода EVA менеджерами в принятии управленческих решений позволяет повысить эффективность работы компании за счет перераспределения финансовых ресурсов в те сферы деятельности, которые создают наибольшую добавленную стоимость.

Для того, чтобы рассчитать экономическую добавленную стоимость нам необходимо, посчитать чистую прибыль, например по условным данным табличных значений, на примере компании «Нестле» (табл. )[5].

Таблица

Калькуляция чистой прибыли (NOРAT) (у.е.)

По таблице и статистическим данным соответственно, что чистая прибыль в 2008 году существенно сократилась. Снижение операционной эффективности деятельности Общества, вызванное влиянием мирового топливного и экономического кризиса[3].

После того, как произведена калькуляция чистой прибыли, рассчитается экономическая добавленная стоимость. Представлено в таблице

Таблица

Расчёт экономической добавленной стоимости (у.е.)

Таким образом, по расчету экономической добавленной стоимости, получаются следующие результаты: с 2006 года, экономическая добавленная стоимость снижалась. И в 2008 году получается отрицательная экономическая добавленная стоимость. Наглядно представлено в (у.е.) на рисунке

Рис. Экономическая добавленная стоимость

Более подробно причины уменьшения экономической добавленной стоимости изложены далее. Наибольшая экономическая добавленная стоимость, из рассматриваемого периода, была в 2006 году. А в 2007 году, несмотря на увеличение чистой прибыли, экономическая добавленная стоимость снижалась, в связи с тем, что увеличивались затраты на используемый капитал. Динамика стоимости акций представлена на рисунке

Рис. Динамика котировок акций в 2008 году[8].

В данном случае компании следовало бы сократить затраты на использованный капитал, путём сокращения доли собственного капитала и увеличение доли заёмного капитала, т.к. стоимость собственного капитала была гораздо выше стоимости заёмного капитала. Значительно ухудшилась ситуация на рынке, упали акции в цене, что отразилось и на стоимости компании и стоимости собственного капитала. Компания приняла решение в 2008 году, когда и прибыль сократилась в 9 раз по сравнению с 2007 годом, росли затраты на обслуживание заёмного капитала, при этом возросла стоимость заёмного капитала, в свою очередь стоимость собственного капитала упала, следовало бы привлекать заёмный капитал, в то время когда его использование обходилось дешевле, чем во время кризиса.

На рисунке изображено, что в 2008 году котировки акций упали. На конец декабря 2008 года цена акции составляла 27,55 у.е., что на 70% ниже уровня 2007 года, когда акция стоила 92,9 у.е.[8]

Рис. Рыночная капитализация

По рисунку прослеживается, что с 2001 г. по 2007 г. наблюдается рост рыночной капитализации компании, существенно выросла капитализация компании, превысившая на конец 2007 года 4 млрд долл. США. Кроме фактора общего роста экономики, большое влияние на этот показатель оказало высокое качество производственной деятельности, корпоративного управления, высокая концентрация производства и наличие обрабатывающей промышленности с высоким показателем добавленной стоимости[1].

В связи с ухудшением ситуации на фондовом рынке, вызванным экономическим финансовым кризисом, произошло падение чистой прибыли, что привело к получению отрицательной экономической добавленной стоимости. Это отразилось на рыночной стоимости компании: которая в 2008 году упала на 73% по отношению к 2007 году.

Взаимосвязь финансовой устойчивости и экономической добавленной стоимости

Между финансовой устойчивостью и экономической добавленной стоимостью существует прямая взаимосвязь. Данную гипотезу можно подтвердить следующим образом: изменение экономической добавленной стоимости прямо отражается на финансовой устойчивости компании и наоборот. Доказательство взаимосвязи наблюдается на данном примере.

Финансовая устойчивость предприятия - это понятие более широкое, чем устойчивость финансового баланса. Кроме показателей ликвидности и платежеспособности, она в себя включает показатели рентабельности, деловой активности, финансовой устойчивости, обеспеченность собственным капиталом. Через показатель рентабельности можно установить взаимосвязь с экономической добавленной стоимостью. Показатель рентабельности влияет на показатели ликвидности, платежеспособности, деловой активности.

В основу экономической добавленной стоимости закладываются показатели рентабельности собственного или заёмного капитала. Экономическая добавленная стоимость, в отличии от рентабельности учитывает стоимость капитала.

Поэтому изменение показателей рентабельности, финансовой устойчивости, платежеспособности напрямую отражается на экономической добавленной стоимости.

Касательно рассматриваемой компании: на протяжении периода с 2006 по 2008 года финансовая устойчивость компании носит не стабильный характер. С 2006 по 2007 года в компании наблюдается рост основных финансовых коэффициентов: ликвидности, платежеспособности, деловой активности. Но показатель рентабельности начинает снижаться, что объясняется не рациональной структурой капитала. Рост показателей отражался на экономической добавленной стоимости, но в 2007 году произошел спад, из-за снижения рентабельности инвестиций и снижение рентабельности собственного капитала. Благодаря, экономической добавленной стоимости за 2006 - 2007 гг, наблюдались положительные тенденции на стоимости акций компании. Прирост в цене акций в декабре 2007 года составил + 34 у.е., относительно аналогичного периода 2006 года. Дивиденды на 1 акцию также возрастали, производились отчисления чистой прибыли на выплату дивидендов - в 2006 году направлялось 18% от чистой прибыли, в 2007 году: 25% от чистой прибыли. Всё это существенно отразилось и на рыночной стоимости компании - в 2007 году рыночная капитализация составила 4,1 млрд. долл., что на 70,8% больше, чем в 2006 году, и данная стоимость была зафиксирована как максимальная на протяжении всего существования компании. Однако данный рост капитализации обусловлен большей частью дивидентной политикой, а не ростом заемного или собственного капитала [7].

Дело в том, что в связи с влиянием топливного кризиса, произошло повышение операционных расходов, произошло снижение общей эффективности деятельности компании, о чем свидетельствует снижение чистой прибыли в 2008 году, которое составило 88,2% относительно 2007 года[8].

В 2008 году снизилась финансовая устойчивость компании. Все финансовые коэффициенты снизились. Темп снижения составил 15-20%, в 2008 году значительный темп снижения, который составил 70-90%. Эффективность работы компании упала.. Это подтверждается отрицательными значениями экономической добавленной стоимости в 2008 году, значения показателя говорят о том, что компания работает менее эффективно, чем рынок в целом, таким образом она становиться менее привлекательна для инвесторов, что приводит к падению рыночной стоимости компании и падению цены на акции.

Дискуссионными являются вопросы о взаимодействии государства и компаний, поддержки компаний в моменты падения рыночной стоимости акций. В результате успешного прогнозирования падения добавленной экономической стоимости и стоимости акций, государство может участвовать в процессе в роли приобретателя капитала, тем самым исключить потерю добавленной стоимости отечественных компаний с перспективой роста в далёкой временной перспективе. Анализ добавленной экономической стоимости позволяет эффективно диверсифицировать структуру баланса, осуществлять приобретение выгодного в будущем, стратегически необходимого капитала.

При принятии управленческих решений необходимо учитывать динамику экономической добавленной стоимости. Компании с высоким потенциалом, могут показывать краткосрочные падения, в перспективе способны создавать высокую добавленную стоимость. И напротив, стабильно приносящие прибыль компании и отрасли, особенно первичного сектора с продукцией низкой добавленной стоимости, в перспективе редко обладают потенциалом к увеличению собственной экономической добавленной стоимости.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Опыт разделения стран мира на развитые и развивающиеся, а в прошлом на колонии и метрополии показывает, что единственной целью, обеспечивающей долгосрочное и устойчивое процветание компании, является максимизация стоимости компании. В далёкой временной перспективе компания должна наращивать собственный капитал, иметь способность к увеличению капитализации. Увеличение экономической добавленной стоимости в далёкой временной перспективе позволяет расти компании с распространением на новые рынки и занимать новые перспективные направления. Это подтверждает анализ на примере типичной компании центральной колониальной Европы. Снижение экономической добавленной стоимости ведет к увеличению заёмного капитала, потере отдачи от вложений. Стоимость – это критерий, отражающий интегральный эффект влияния всех параметров, на которые воздействуют все принимаемые решения (доля рынка, конкурентная позиция, доходы, инвестиционные потребности, потоки денежных средств, риски). При наличии такого критерия, как стоимость, обеспечивается согласованность, направленность усилий на всех уровнях управления и планирования. Управление, ориентированное на стоимость – это процесс постоянного стремления к увеличению стоимости организации, а значит и стремление к увеличению добавленной стоимости производимого товара. Ориентирование на увеличение добавленной стоимости должно сопровождать решения на всех уровнях: от стратегических, на уровне совета директоров, до оперативных и тактических решений менеджеров. Мировая практика управления, предлагает обширный ряд моделей оценки прироста акционерной стоимости, который можно использовать для планирования, с целью максимизации прибыли. С их помощью можно планировать прирост стоимости, оперативно контролировать наращение стоимости.

Необходимо отметить, что процесс наращения стоимости компании представляет собой единство финансовых и нефинансовых факторов. С помощью финансовых факторов невозможно проконтролировать все возможные факторы, эффективность инвестирования в нематериальные активы во многом зависит от материальных составляющих (бренд, репутации, персонал) и макроэкономических рисков, но именно они во многом определяют успех компании на финансовом рынке. Пожтому, искусство современного управления стоимостью компании: способность принимать такие комбинации решений, которые помогают достичь одновременной комбинации всех ведущих факторов стоимости. По оценкам многих специалистов, EVA, - наиболее универсальный стоимостной показатель эффективности бизнеса. Он определяется как разница между скорректированной величиной чистой прибыли и стоимостью использованного для ее получения инвестированного капитала.

Таким образом, экономическая добавленная стоимость является инструментом для измерения «избыточной» стоимости, созданной вложениями, выступает как критерий качества финансовых решений. Положительная величина этого показателя свидетельствует об увеличении стоимости компании и её инвестиционной привлекательности, отрицательная о снижении рыночной стоимости.

Однако, добавленную стоимость нельзя рассматривать отдельно от других финансовых показателей, так как добавленная стоимость может отражать не столько реальное положение производства, сколько негативные тенденции всего рынка страны, глобального рынка ценных бумаг, или краткосрочные падения.

Развитие отраслей с высоким потенциалом увеличения экономической добавленной стоимости в реальном секторе высокотехнологичного производства третичной сферы или сферы услуг, в дальней перспективе, положительно отражается на положении страны, дальнейшем увеличении доли предприятий с высокой добавленной стоимостью. Что необходимо для суверенитета и независимости в экономике, роста благополучия граждан.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Волкова К. С. Экономическое и социальное продвижение развивающихся стран в глобальных цепочках стоимости // Международная торговля и торговая политика. 2021. №1 (25)

2. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: уч. пособие. - М.: Дело, 2003. – 480 с.

3. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. М.: Альфа-Пресс, 2004. – 430 с.

4. Сидоров М.А. О роли цепочек добавленной стоимости в развитии российской экономики / М.А. Сидоров // Экономический журнал. 2019 № С.56

5. Чэнь Вэйнань Мышление и вдохновение, NESTLE // Экономика и социум. 2023. №5-2 (108)

6. Электронная статья [электронный ресурс] / Экономическая добавленная стоимость.- URL

7. Электронная статья [электронный ресурс] / Повышение стоимости компании. - URL

8. Электронная база данных [электронный ресурс] / Стоимость акций.- URL